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截至收盘，沪深300期指主力合约IF1603报2847.0点，下跌171点或5.67%。

与此同时，上周有30只个股融资净偿还金额超过亿元关口。昨日是2月份A股收官战，沪指再度大跌2.86%失守2700点，市场谨慎情绪再起。

2016年，无论经济、政策、市场还是投资者，应以休养生息为主。3月份投资风格上趋向保守，重点推荐供给侧改革领域、防御性板块(食品饮料和生物医药)和新兴消费板块。2月25日指数暴跌5%，一举吞没了市场几日反弹下的阳线，这表明弱势下博反弹的性价比不高。金地集团以6.65亿元的净偿还额排名居首，民生银行、中国平安、西部证券及处于停牌期的万科A净偿还金额均超2亿元。与此同时，两融市场重回净偿还格局，上周累计融资净偿还金额141.98亿元，其中，2月26日的融资买入额为368.89亿元，较上一交易日大幅下降了175.05亿元。

此外，化工、计算机、机械设备、银行、电子、有色金属、电气设备、国防军工等板块也超过5亿元。国金证券认为，融资余额目前回到了2014年12月初的规模水平，融资数据的进一步减少或表明机构趁这一轮反弹在逐步降低仓位。其中，中信证券、海通证券和国泰君安3家公司存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，对这3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。

7家券商涉及违规配资严重违反了解客户原则国庆长假刚过，证监会就在发布的通报中表示，拟对3家证券公司采取暂停新开证券账户1个月的行政监管措施。而就在8月下旬，海通证券、广发证券、华泰证券和方正证券先后发布公告表示，因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被证监会立案调查。标签：券商|处罚责任编辑：陈子汉 陈子汉。因两融业务违规上半年14家券商受罚与第三季度券商因为涉及违规配资不同的是，今年上半年券商受处罚的原因集中于两融业务违规，涉及的券商更多，但受到的处罚相对较轻。

其中，华泰证券存在向不符合条件客户融资融券、向风险承担能力不足的客户融资融券、未按照规定方式为部分客户开立融资融券信用账户等问题，被责令限期改正。对于上半年赚得盆满钵满的券商而言，扣分和暂停业务所受的打击远比罚款要严重券商一直被认为是强周期性行业，在牛市中风光无限，在熊市中因为成交低迷而备受冷落。

华泰证券、海通证券、广发证券和方正证券受到了合计2.4亿元的重罚，另外三家券商则被暂停新开证券账户1个月。直接经济损失不大券商最怕降级扣分2015年半年报显示，受到合计超过2.4亿元罚款的广发证券、海通证券、华泰证券和方正证券今年上半年的扣非净利润分别为83.57亿元、100.09亿元、66.53亿元和29.27亿元。据了解，9月中旬，证监会曾对券商了解你的客户执行存在的问题进行过内部通报，发现主要存在两个方面的问题：一是未能全面做好了解你的客户工作，二是合规管理、内控机制存在问题，影响行业声誉。根据中登公司统计，8月新增投资者数为136.85万，以大券商开户市占率5%计算，暂停一个月约损失近7万户。

而对于另外三家被暂停一个月新开证券账户的券商而言，所受的直接经济损失也并不大。证监会4月3日通报的第二波两融大检查的结果是，长城证券、华泰证券、国信证券、中金公司、五矿证券、华西证券等6券商被处罚原因是在落实《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》和《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》不认真、不深入。不仅如此，今年也是券商受到监管部门处罚的大年，因为两融业务违规和违规配资等问题，今年以来已经有19家券商受到了处罚，处罚措施包括巨额罚款和暂停相关业务。

因两融业务违规上半年14家券商受罚与第三季度券商因为涉及违规配资不同的是，今年上半年券商受处罚的原因集中于两融业务违规，涉及的券商更多，但受到的处罚相对较轻。对于上半年赚得盆满钵满的券商而言，扣分和暂停业务所受的打击远比罚款要严重券商一直被认为是强周期性行业，在牛市中风光无限，在熊市中因为成交低迷而备受冷落。

国信证券向不符合条件的客户融资融券，被责令增加内部合规检查的次数。与直接经济损失相比，业内更担心的是被罚券商或将在后续评级中被大幅度扣分并形成大幅度降级。

还有不少证券公司为了交易量和短期收益，为一些机构利用HOMS等系统进行场外配资提供支持。标签：券商|处罚责任编辑：陈子汉 陈子汉。而就在8月下旬，海通证券、广发证券、华泰证券和方正证券先后发布公告表示，因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被证监会立案调查。1月16日收市后，证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束并且对相关公司进行了处理。直接经济损失不大券商最怕降级扣分2015年半年报显示，受到合计超过2.4亿元罚款的广发证券、海通证券、华泰证券和方正证券今年上半年的扣非净利润分别为83.57亿元、100.09亿元、66.53亿元和29.27亿元。2015年对于券商而言却是冰火两重天，大起大落来得太突然，上半年实现了业绩的翻倍增长，下半年利润却逐月下滑。

据《证券日报》记者统计，今年以来受到处罚的19家券商中，有7家券商涉及违规配资问题，受到的处罚也更加严厉。在9月11日的例行新闻发布会上，证监会公布了处罚措施，在没收违法所得的同时对上述4家券商处以合计超过2.4亿元的罚款，给予警告并责令改正。

证监会4月3日通报的第二波两融大检查的结果是，长城证券、华泰证券、国信证券、中金公司、五矿证券、华西证券等6券商被处罚。业内人士认为，相对于巨额的罚款，扣分和暂停业务对券商的打击更大，一旦因为扣分而降级，券商的一些相关业务可能受限，很多资金渠道也可能被切断，提高融资成本的同时，也会错失很多商业机会。

据了解，9月中旬，证监会曾对券商了解你的客户执行存在的问题进行过内部通报，发现主要存在两个方面的问题：一是未能全面做好了解你的客户工作，二是合规管理、内控机制存在问题，影响行业声誉。而从首月投入资产、周转率、交易量综合来看，以新股民户均资产10万元，每户平均万分之五佣金率计算，单月总体少赚不到300万元。

另外，融资客户被强制平仓，大量不具备风险承受能力的投资者损失惨重。民生证券、广州证券存在向不符合条件的客户融资融券问题，新时代证券、齐鲁证券、银河证券存在违规为到期融资融券合约展期问题，对这5家公司采取警示的行政监管措施。南方某大型券商的高管对《证券日报》记者表示，现在还不能确定是否会出现当前热议的券商大幅度降级的情况，但如果真出现因为扣分而评级下降的情况，券商所受到的间接损失包括新增业务种类和新设营业网点受限、融资渠道受限等影响，造成提高融资成本的同时，也会错失很多商业机会。部分公司为了赚取交易佣金和短期利益，放松了适当性管理要求、忽视风险揭示和投资者教育，甚至违反账户实名制等规定，纵容违法违规和不当谋利行为的发生，损害了公平交易和投资者利益。

由此可见对于上半年赚得盆满钵满的券商而言，巨额罚款所占其净利润比重并不高，不会影响当年业绩表现。其中，中信证券、海通证券和国泰君安3家公司存在违规为到期融资融券合约展期问题，受过处理仍未改正，且涉及客户数量较多，对这3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。

而对于另外三家被暂停一个月新开证券账户的券商而言，所受的直接经济损失也并不大。7家券商涉及违规配资严重违反了解客户原则国庆长假刚过，证监会就在发布的通报中表示，拟对3家证券公司采取暂停新开证券账户1个月的行政监管措施。

其中，华泰证券存在向不符合条件客户融资融券、向风险承担能力不足的客户融资融券、未按照规定方式为部分客户开立融资融券信用账户等问题，被责令限期改正。华泰证券、海通证券、广发证券和方正证券受到了合计2.4亿元的重罚，另外三家券商则被暂停新开证券账户1个月。

存在前期自查中漏报涉嫌配资账户，或者部分产品下设子单元违规进行证券交易等问题，严重违反证监会了解你的客户等监管规定。根据中登公司统计，8月新增投资者数为136.85万，以大券商开户市占率5%计算，暂停一个月约损失近7万户预计周一开盘市场反应可能会表现平淡。然而在对后续货币政策预期、融资成本是否有效下降等方面，市场观点便现分歧。

不必过多和历史比较，本次货币宽松周期将比以往更有利于股市上涨。最近一次2014年11月22日的不对称降息后，沪深两市涨幅明显，分别上涨1.85%、2.95%。

中国人民银行2月28日宣布，将自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。但孙建波则表示，降息对于大金融及地产板块等重资产和利率敏感性行业是利好，但仍需要注意的是此次降息的经济环境和利率敏感性行业基本面。

招商证券分析师就指出，未来逐渐累积的货币宽松和基本面的变化，将大概率触发市场进入小泡沫区间，但这个过程还需要更多的催化剂逐渐实现。光大证券行业分析师则直言，对板块基本面影响不大，开发商新增供给增量变化不大，买房者也远没到刺激买房的时机，弱势仍维持，板块此时仍属于配置价值为主。